Cesta Liquidación Óptimo Para Cara Investors Es Determinista

Michael Tehranchi Consideramos que el problema que enfrenta un inversionista que debe liquidar una determinada canasta de activos en un horizonte de tiempo finito. El objetivo del inversor es maximizar la utilidad esperada de los ingresos por ventas de más de una clase de estrategias de adaptación. Suponemos que la utilidad del inversionista tiene constante aversión al riesgo absoluto (CARA) y que los precios de los activos se dan por un tiempo continuo muy general, el modelo de impacto en el precio de varios activos. Nuestro principal resultado es que (quizás sorprendentemente) el inversor no hace peor si se estrecha su búsqueda a estrategias deterministas. En el caso de que los precios de los activos están dados por una extensión del modelo de impacto de precio no lineal de Almgren (2003), se caracteriza la estrategia óptima única a través de la solución de una ecuación de Hamilton y la función de valor a través de una ecuación diferencial parcial no lineal con singular inicial condición. Número de páginas en PDF del archivo: 19 Palabras clave: liquidez, mercados ilíquidos, estrategias óptimas de liquidación, estrategias comerciales dinámicos, comercio algorítmico, maximización de la utilidad