El seguimiento de la 52 Semana de alta: ¿Tiene tendencia siguiente trabajo de las existencias? Una pantalla de inversión basado en la compra de acciones que están cerca de su máximo de 52 semanas (y / o venta de acciones que están cerca de sus mínimos de la semana 52), en particular en las industrias cuyos precios de las acciones están cerca de sus máximos de la semana 52 (o mínimos). Al igual que otras formas de impulso de inversión, esto parece funcionar porque los inversores tienden a menores de reaccionar a la información positiva (o negativa) acerca de ese tipo de acciones. Fondo Todos los días, finanzas periódicos como el Wall Street Journal, el Financial Times y el South China Morning Post publican listas de las poblaciones cuyos precios han alcanzado nuevos máximos de 52 semanas y bajos. Muchos inversores se acercan a esa lista con temor, como es comprensible si se asume que esto puede significar que precios de las acciones se están acercando a territorio "sangrado por la nariz". Sin embargo, investigaciones recientes sugieren que esto puede ser exactamente la conclusión equivocada, tal vez precisamente porque todo el mundo piensa lo mismo. Como se ha discutido en otra parte, los investigadores académicos han encontrado que los precios de las acciones buscan tener "momentum". Más recientemente, el trabajo realizado por investigadores George y Hwang publicó en el Journal of Finance ha demostrado que el precio actual de una acción más cerca está a su máximo de 52 semanas, más fuerte que el desempeño de acciones en el período siguiente. Llegan a la conclusión de que "los niveles de precios son los determinantes más importantes de los efectos de impulso que son cambios de precios pasados". En un trabajo posterior de este año. también encontraron un efecto de 52 semanas de alta nivel de la industria, que era aún más pronunciado. ¿Por qué funciona? George y Hwang conjeturan que los inversores utilizan el 52- semanas como un "ancla" contra el que ellos valoran las acciones, por lo que tienden a ser reacios a comprar una acción, ya que se acerca a este punto sin tener en cuenta la nueva información positiva. Como resultado, los inversores no reaccionar cuando las cotizaciones se acercan al máximo de 52 semanas, y en consecuencia, en contra de las expectativas de la mayoría de los inversores, las acciones cerca de sus máximos de 52 semanas tienden a ser infravalorado sistemáticamente. Por último, cuando la información prevalece y de 52 semanas se rompe, el mercado "despierta" y los precios de ver el exceso de ganancias. Del mismo modo, cuando una mala noticia empuja precio de una acción muy lejos de su máximo de 52 semanas, los comerciantes son inicialmente dispuestos a vender las acciones a precios que están en el mínimo de la información implica. Llegan a la conclusión: "Renuencia Comerciantes de revisar sus priores depende precio de nivel. La mayor renuencia está en pricelevels más cercano y más alejado del de la acción de 52 semanas. A precios que no son ni cerca ni lejos del máximo de 52 semanas, priores ajustan más rápidamente y no hay previsibilidad pronunciada cuando llega la información ". Criterios de pantalla La idea subyacente es que las posiciones largas se toman en acciones cuyo precio actual está cerca del máximo de 52 semanas, por lo que algunos criterios indicativos podrían ser: Volumen por encima de 20% inferior de la base de datos La capitalización de mercado superior al 20% inferior de la base de datos Proximidad de acciones a 52W alta está dentro del 30% superior de la base de datos (una "acción individual de 52 semanas" la estrategia). O, alternativamente: La proximidad de la industria de valores para su 52W alta está dentro del 30% superior de la base de datos (un "52 semanas sector de" la estrategia). Las acciones se supone que se celebrará durante 6 meses y luego reciclado. ¿Qué tan bien funciona? La investigación inicial constató que, entre 1963 - 2001, la ganancia mensual promedio para esta estrategia asumiendo una bodega 6 meses fue de 0,45% - "acerca de dos veces mayor que los relacionados con otras estrategias de momentum". Devoluciones eran también muy persistente. Trabajo por JP Morgan llegó a conclusiones similares acerca de la eficacia de la estrategia. George y último artículo de Hwang encontraron que que: "una estrategia que compra acciones en sectores en los que precios de las acciones están cerca de máximos de 52 semanas y shorts existencias en industrias en las que precios de las acciones están lejos de máximos de 52 semanas genera un retorno mensual de 0.60% 1.963-2.009, aproximadamente el 50% mayor que el beneficio de la alta estrategia individual de 52 semanas en el mismo período ". Esto fue impulsado a 0,78% mensual si se llevaron a cabo las reservas para sólo tres meses. La investigación académica se realizó utilizando una estrategia de largo / corto combinado. Sin embargo, el último documento confirma que los inversores sub-reacción a las noticias positivas representaron más de los beneficios que los inversores sub-reacción a las noticias negativas, lo que sugiere que puede ser razonable para aplicar la estrategia en un long-only base. Geek Stuff En primer lugar, como es el caso con otras estrategias de momentum, los investigadores encontraron que el retorno a la "acción individual de 52 semanas" la estrategia es en realidad negativa en enero (al parecer porque las existencias perdedor tienden a repuntar en enero). Curiosamente, sin embargo, el "52 semanas de alto nivel de la industria" estrategia no tiene esta característica. En segundo lugar, el más reciente trabajo de nivel de la industria también indica que el alto efecto de 52 semanas se debe principalmente a los inversores sub-reacción a la industria, en lugar de específico de la empresa, información. Incluso el "52 semanas estrategia individual" parece que funciona mejor entre las poblaciones con altos R plazas y betas alta de la industria (es decir, acciones cuyos valores se ven más afectadas por factores de la industria). ¿Cómo puedo ejecutar esta pantalla?
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