The New York Times

The New York Times David Brooks El G. O.P. en una encrucijada de Inmigración El Partido Republicano está a punto de conseguir, ya sea su futuro o su desaparición. Encontrar 'Wonderland' de Alicia en el Oxford De salir a explorar el Oxford, Inglaterra, de Lewis Carroll, que sus raíces "Alicia en el país de las maravillas" hace 150 años en el lugar donde vivió y trabajó. Lust republicanos para el oro Candidatos a la presidencia del partido están cayendo detrás - y la caída de - las políticas de dinero duro. La casa que Julia construido La Pitchoune, que se convirtió en enlace de Julia Childs con Francia y un lugar volvió una y otra vez en su mente y en sus recetas, está a la venta en el mercado abierto por primera vez. John Gregg sabe $ 1.000.000 fue demasiado para pagar por un barco de madera de 78 años de edad, la pesca, pero está gastando una suma adicional de $ 2 millones para montar como un buque de la ciencia y la educación. El área de París se tambaleó viernes por la noche a partir de un tiroteo, las explosiones y la toma de rehenes masiva que el presidente François Hollande llama un ataque terrorista sin precedentes en Francia. Al amanecer sangriento de la guerra de Vietnam Los que lucharon en Vietnam eran tan grande como cualquier generación anterior. Europa Mislabels Israel Último intento de la Unión Europea para devolver el golpe a Israel por reetiquetado productos israelíes no sólo es injusto, es ilegal. Su padre trajo a su diario con el mundo. Ahora, con el vencimiento en Europa, una fundación suiza está argumentando que su papel era más grande. Citigroup cerrará Prop Trading Desk Por KEVIN ROOSE 27 de enero 2012 El banco está cerrando su escritorio principales estrategias de renta variable, que hizo los oficios mediante las firmas de capital propio, la empresa anunció en un memorándum interno del viernes. La mayoría de los empleados escritorios dejará Citigroup después del 6 de febrero, según la nota. Citigroup había planeado cerrar el escritorio ya que una sección de la Ley Dodd-Frank conocida como la regla Volcker, que prohibirá efectivamente operaciones por cuenta propia de los bancos comerciales, se convirtió en ley en 2010. La recepción, que fue dirigido por Sutesh Sharma, fue caracterizado por el banco como dos tercios de hecho con su viento hacia abajo a partir del pasado mes de octubre. De conformidad con diversas iniciativas normativas y cambios, hemos tomado la decisión estratégica de abandonar el negocio de las estrategias principales, dijo Derek Bandeen, Citis jefe de acciones, en la nota. El equipo, dirigido por Sutesh Sharma, han sido conscientes de esto durante algún tiempo y han trabajado diligentemente para relajarse las posiciones en los últimos meses. Ellos han hecho muchas contribuciones importantes para el negocio y nuestra franquicia en los últimos años. Sr. Sharma ha estado haciendo planes para iniciar su propio fondo de cobertura, una persona familiarizada con sus planes, dijo el viernes. El año pasado, se registró un fondo británico llamado Portman Square capital. Citigroup es una de las muchas empresas de Wall Street para salir del negocio de operaciones por cuenta propia por delante de la regla Volcker. La regla está programada para entrar en vigor en julio, pero los reguladores aún no han acordado un proyecto final. En octubre de 2010, el grupo de operaciones por cuenta propia de Goldman Sachs salió del banco para iniciar una operación similar a Kohlberg Kravis Roberts. el giatn capital privado. JPMorgan Chase trasladó su escritorio patentada de su banca de inversión y en su unidad de gestión de activos el año pasado, y Morgan Stanley ha dicho que hará girar su operación propia en una entidad separada a finales de este año. Algunos de los bancos aún tienen posibilidades de propiedad en su propio fondo de cobertura y las empresas de capital privado. Bajo la regla propuesta, están obligados a llevar esas estacas abajo a 3 por ciento o menos. De Citigroup restantes participación en su unidad Citi Capital Advisors es más o menos el 5 por ciento, de acuerdo a la persona, y serán llevados hacia abajo aún más para cumplir con la regla. Operaciones por cuenta propia fue una vez una gran parte de muchos de Wall Street fuente de ingresos los bancos, ya que los operadores apostaban estrella grande con su dinero las empresas, redes enormes ganancias cuando las apuestas pagan. Operación propietaria de Citigroup era amplia, pero más pequeño que la mayoría. Sr. Sharma pasar a un fondo de cobertura será un regreso a casa. Antes de venir a Citigroup, que estaba en Old Lane Capital, un fondo de cobertura que comenzó con Vikram S. Pandit. que ahora es Citis jefe del Ejecutivo. En 2007, Citigroup compró Old Lane, con lo que el Sr. Sharma y el Sr. Pandit junto con él. Bloomberg News informó antes del cierre de la mesa de negociación por cuenta propia. ¿Por qué de alta frecuencia Trading es tan difícil de regular Por PETER J. HENNING 20 de octubre 2014 Stock manipulación es uno de los grandes espantajos entre los inversores, ya que genera el temor de que el mercado es tan amañado como un juego monte de tres cartas en una esquina de la calle del Bronx. Desde la publicación de Michael Lewiss flash libro muchachos a principios de este año, los operadores de alta frecuencia han sido objeto de un mayor escrutinio por el uso de programas informáticos sofisticados que pueden whipsaw precios al inundar el mercado con órdenes en milisegundos. El desafío en la búsqueda de cargos en contra de estas empresas es que están tomando ventaja de los cambios en la tecnología que sustentan los mercados para beneficiarse de las operaciones rápidas, que no es ilegal. Pero los reguladores pueden tener dificultades para trazar la línea entre las estrategias comerciales aceptables y la manipulación debido a la complejidad de las estrategias. La semana pasada, la Comisión de Valores anunció un acuerdo en lo que llamó el primer caso la manipulación negociación de alta frecuencia contra Athena Capital Research, una firma de Nueva York. El orden administrativo la resolución del caso declaró que Atenea utiliza un sofisticado algoritmo apodado salsa para llevar a cabo un plan familiar, manipuladora que introducir órdenes en los dos últimos segundos de la negociación para empujar el precio de cierre de las acciones hacia arriba o hacia abajo para que otros oficios de la empresa salió rentable. Empresas de comercio de alta frecuencia como Athena no están en el mercado ya que los inversores a largo plazo, y no tienen ningún interés en los fundamentos de las empresas cuyas acciones se negocian. La firma ha diseñado el programa de salsa para que pudiera beneficiarse de negociación rápida y sin tenencia de acciones una vez que el mercado cerró. Por lo tanto, la S. E.C. dijo, los programas principal objetivo era cambiar el precio de las acciones de unos pocos centavos que ganan la pequeña ganancia - a expensas de otros inversionistas. Demostrando la manipulación del mercado requiere que demuestre que el actuado con la intención de afectar artificialmente los precios, no sólo que la negociación buscó generar un beneficio. El S. E.C. fue ayudado inmensamente por e-mails de los directivos de Athena discutiendo cómo el objetivo del programa Salsa era cambiar precios de las acciones. Una dirección de correo señaló cómo Athenas operaciones de bolsa de un día no fueron suficientes para afectar los precios de las acciones, así que asegúrese de que siempre hacemos nuestra salsa con suficiente tamaño. Otra reenvío de mensajes una alerta de un regulador sobre pedidos sospechosos en el cierre de la negociación, dijo, Vamos a asegurarnos de que no matan a la gallina de oro. El S. E.C. señaló que a pesar de que Atenea era una parte relativamente pequeña empresa, su comercio en los últimos segundos finales antes del cierre del mercado representó el 56 por ciento de las acciones que acumuló, y el 73 por ciento de todo el volumen de Nasdaq para las acciones que cotizan en esa pequeña ventana de tiempo. Athena mantiene una hoja de cálculo que muestra los movimientos de los precios causados ​​por una primera versión del programa Salsa. Un informe que uno oficios días resultó en una ganancia de $ 5300, llevó a un gerente para enviar por correo electrónico acerca de ir a Las Vegas esta noche. Lo que es más difícil de entender del caso es donde Atenea cruzó la línea en la manipulación ilegal, a pesar de las declaraciones en los correos electrónicos. La orden administrativa entra en gran detalle sobre cómo la empresa entró en la orden de compra o venta de acciones a 10 minutos antes del final de la jornada a las 4 pm y luego inundó el mercado con órdenes en el lado opuesto de que el comercio de los dos últimos segundos de comercio. El S. E.C. utilizado negociar en eBay como un ejemplo, mostrando seis órdenes de compra de acciones en los últimos pocos milisegundos para empujar el precio hacia arriba alrededor de 3 centavos. El S. E.C. no identificar si oficios específicos fueron inadecuada, o si todo el programa Salsa constituye manipulación del mercado. La orden administrativa relató correos electrónicos internos que describen la estrategia de las empresas que dominan la subasta y ser dueño de la partida. Pero Athena también proporcionó un servicio a través de su comercio, llenando las órdenes que de otro modo no se han ejecutado en el cierre de la sesión, por lo que al menos algunos de los oficios inversores ayudados. El acuerdo no implica una admisión o negación de la responsabilidad, que es la forma estándar de la SEC resuelve casos incluso después de que se aprobó una nueva política en 2012 para exigir un reconocimiento de culpabilidad en algunos casos. En una declaración emitida después de la liquidación, la empresa no sonaba contrito. Señaló que, si bien no negó los cargos, Atenea considera que su actividad comercial ayudó a satisfacer la demanda del mercado de liquidez durante un período de demanda sin precedentes de esa liquidez. El S. E.C. caso se basa en la tesis de que el programa de salsa fue la intención de tener un impacto artificial en precios de las acciones, y que el comercio se elevó al nivel de la manipulación. Pero que afecta precios de las acciones es el caso de muchas estrategias de negociación, no sólo los de los operadores de alta frecuencia. Presentación William A. Ackmans en diciembre de 2012. Por ejemplo, acusó a Herbalife de ser un esquema Ponzi para ayudar a la posición corta $ 1000 millones en contra de su población capturadas por su fondo de cobertura, Pershing Square Capital Management. Pero eso no es la manipulación del mercado, a pesar de que la presentación fue pensado para reducir el precio de las acciones. Del mismo modo, cuando un analista pone un precio objetivo en una acción, hay una expectativa de que tendrá algún efecto en las acciones para ayudar a los clientes de las empresas de corretaje de lucro. Athena acordó pagar una multa civil de $ 1 millón para su violación, aunque la SEC no explicó cómo llegó a esa cifra o Athenas beneficios del programa Salsa. La pena máxima por una violación el fraude en ese momento era $ 725.000 si se trataba de pérdidas sustanciales para los inversores. La orden administrativa, además, que las violaciónes se llevaron a cabo entre abril y diciembre de 2009, por lo que el asentamiento se produjo cinco años después de que el comercio de manipulador. Esto pone de relieve el desafío del S. E.C. se enfrenta al tratar con estrategias de negociación sofisticadas que pueden resultar en que afecta artificialmente precios de las acciones que vienen a la luz sólo unos meses o incluso años después. En un comunicado que acompañó el acuerdo, Andrew J. Ceresney, el director de la división SEC ejecución, dijo, Comerciantes hoy sin duda puede utilizar algoritmos complejos y tomar ventaja de la tecnología de vanguardia, pero lo que sucedió aquí fue un fraude. Encontrar la línea entre las estrategias comerciales aceptables y el fraude puede ser difícil sin pruebas útiles e-mail y un apodo programa que grita bastante manipulación del mercado. El caso es una advertencia de que los programas destinados a empujando los precios un poco para obtener una ganancia rápida fácilmente se pueden ver como fraudulenta. Así que el mensaje para los operadores de alta frecuencia es que andar con cuidado en el diseño de algoritmos para evitar la apariencia de que el único objetivo es influir en los precios de las acciones. Y no enviar correos electrónicos regodeo de una gallina de oro. Corrección: 20 de octubre 2014 Una versión anterior de este artículo mal escrito el apellido del director de la división de aplicación de la Comisión de Bolsa y Valores. Es Andrew J. Ceresney, no Ceresnay. The New York Times Ruth Bader Ginsburg y Gloria Steinem en la lucha interminable para los Derechos de la Mujer Los dos viejos amigos discutir todo, desde los nombres de rap a los momentos que les impulsaron a la acción. Ted Cruz Laughable Disguise Es una temporada de frentes políticos falsos. El suyo es todo falso. Roger Cohen Regalos con Significado Algunas ideas para regalos navideños, incluyendo ayudar a una niña asiste a la escuela, se quedan un refugiado cálido, una persona ciega recupera la vista y un médico salvan vidas. De salir a explorar el Oxford, Inglaterra, de Lewis Carroll, que sus raíces "Alicia en el país de las maravillas" hace 150 años en el lugar donde vivió y trabajó. The New York Times Ruth Bader Ginsburg y Gloria Steinem en la lucha interminable para los Derechos de la Mujer Los dos viejos amigos discutir todo, desde los nombres de rap a los momentos que les impulsaron a la acción. Ted Cruz Laughable Disguise Es una temporada de frentes políticos falsos. El suyo es todo falso. Roger Cohen Regalos con Significado Algunas ideas para regalos navideños, incluyendo ayudar a una niña asiste a la escuela, se quedan un refugiado cálido, una persona ciega recupera la vista y un médico salvan vidas. De salir a explorar el Oxford, Inglaterra, de Lewis Carroll, que sus raíces "Alicia en el país de las maravillas" hace 150 años en el lugar donde vivió y trabajó. John Arnold se dice Cierre Hedge Fund y Retorno Investor Dinero Por AZAM AHMED 03 de mayo 2012 John Arnold, uno de los comerciantes más rentables de la industria de fondos de cobertura, ha decidido cerrar su Centaurus Asesores y devolver el dinero a los inversores, según personas familiarizadas con el asunto. Se une a una serie de gerentes ricos que han hecho esa medida después de mucho éxito. El Sr. Arnold, que pulió su reputación en Enron antes de comenzar su fondo de cobertura en 2002, no especificó sus razones para el cierre del fondo, pero dijo simplemente que era hora de perseguir otros intereses. Con un valor neto estimado de $ 3 mil millones, el Sr. Arnold se une a las filas de los gerentes de mucho dinero que puede permitirse el lujo de alejarse. Como los dos fondos de cobertura y comercio de productos básicos se enfrentan a nuevos reglamentos y supervisión sin precedentes, el Sr. Arnold había sido incapaz de reproducir las ganancias de tres dígitos que lo hicieron famoso (y lo han dejado con un rendimiento promedio anual de más de 100 por ciento). En 2010, experimentó su primer año de desempeño negativo. El año pasado, mientras que la mayoría de los fondos de cobertura perdieron dinero, el Sr. Arnold regresó alrededor del 7 por ciento, según las personas. Sr. Arnold, que tiene su sede en Houston, no pudo ser contactado para hacer comentarios. La noticia fue reportada primero por Reuters. El club de élite, pero creciente, incluye el pionero de fondos de cobertura George Soros. quien regresó de efectivo a los extranjeros el año pasado, así como el inversionista Carl Icahn C. Tanto los hombres citaron nuevas regulaciones que requieren fondos de cobertura a registrarse ante la Comisión de Bolsa y Valores. Chris Shumway, un protegido del inversor Julian Robertson, regresó el dinero a los inversores a principios de 2011 después de un intento por entregar fuera invertir responsabilidades provocaron una revuelta de los inversores. Y Stanley Druckenmiller, un protegido del señor Soros con un historial envidiable, hizo lo mismo en 2010, después de haber crecido cansado de administrar el dinero de los demás. Mientras que los fondos de cobertura siguen en marcha con vigor, especialmente en lo que los bancos se despojan de sus operaciones propias de negociación, la industria en su conjunto ha caído en tiempos difíciles. Devoluciones han quedado atrás los del índice de 500 acciones de Standard & Poors desde 2008, el peor año de récord para el desempeño de fondos de cobertura. A medida que más inundaciones dinero en los llamados gestores de activos alternativos, los retornos han vuelto más difíciles de conseguir, dicen algunos observadores de la industria. Mercados volátiles e intervenciones de los bancos centrales impredecibles también han dejado a muchos comerciantes se preguntan cómo los cambios afectarán a su industria. Los gestores más rentables en 2011, o aquellos que personalmente ganaban más, lo hicieron por ganarse ganancias modestas encima de grandes reservas de dinero. De los 25 principales-ganar cobertura gestores de fondos en 2011, 11 tenían rendimientos de un solo dígito en sus fondos, de acuerdo con AR Magazine, incluyendo Paul Singer de la Gestión Elliott e Israel Englander de la Gestión del Milenio. Sumándose a las condiciones de mercado inciertas, los fondos de cobertura también se enfrentan a una nueva ola de supervisión regulatoria. Los fondos de cobertura que gestionan más de $ 150 millones en activos ahora deben registrarse ante la Comisión de Bolsa y Valores, un proceso que les obliga a revelar información sobre sus negocios y estrategias. Entre esos detalles son los nombres de sus prime brokers y bancos de custodia, la estructura de propiedad de sus fondos y la cantidad de dinero que manejan. Aunque no está claro qué provocó el Sr. Arnold a cerrar su tienda, que no presentó los nuevos formularios de registro con la agencia a finales de marzo, la fecha límite. Comercio de materias primas, también, está en medio de grandes cambios. En un esfuerzo por detener la especulación, los reguladores van a empezar a hacer cumplir los límites de posición sobre los comerciantes, lo que restringe el número de contratos que se pueden mantener en un producto dado. Entre esos mercados fue el uno para el gas natural, la especialidad Sr. Arnolds, que también ha sido uno de los productos más afectados debido a un invierno inusualmente cálido y un exceso de oferta.